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旅游行業子行業成長性良好四季度為建倉良機

发布时间:2019-11-09 03:59:20 编辑:笔名

旅游行业:子行业成长性良好 四季度为建仓良机

兴业证券 刘璐丹 第三季度中,旅游重点公司的收入增长42%、净利增长29%;销售费用率的显着提升是利润增幅低于收入的主因之一;意味着旅游公司更加注重营销 景区:三季度行业收入增速为26%、净利润增速21%(可比数据);收入增速较二季度略缓;营销费用率增加从上市公司主要景区表现来看,世博会对于外地景区的分流明显-除乌镇受益于世博一小时旅游圈,游客人数大增以外;其余景区三季度接待量增长明显放缓 旅行社:子行业有惊喜1、公民自由行(出境+国内)全面爆发,并在上市公司业绩层面有所体现;2、会展行业中,品牌的力量令中青旅会展开始显现优势 经济型酒店:1、世博会效应下,汉庭、锦江之星的单季收入增速最大,均在40%以上;如家、7天分别为26%、27%,保持平稳快速增长;2、门店扩张小结:如家绝对数保持巨大优势、7天来势汹汹整体增长最为迅猛;前三季度新增门店显示,四个品牌均倾向于加盟店的扩张,本期汉庭加盟业务扩张最快 估值:近期调整后行业TTM估值、行业溢价率已位于历史均线以下 近期行业观点与重点推荐组合:看好一些旅游子行业的高增长、建议四季度调整期逐步建仓----以免税购物、经济型酒店等为代表的子行业,已显现出加速增长态势,由于国民旅游需求升级的刚刚开始,这些子行业基于小基数与高成长性,有望获得持续超预期的增长我们从行业空间、公司业绩拐点两个维度,推荐组合:丽江旅游(强烈推荐)、中国国旅(强烈推荐)、锦江股份、首旅股份

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